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[财务管理] 预习备考2014年中级《财务管理》章节练习题 第六章投资管理(答案解析)

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发表于 2013-12-12 10:30:29 | 显示全部楼层 |阅读模式

  一、单项选择题
  1、
  【正确答案】 C
  【答案解析】 本题考核企业投资管理的特点。企业的投资管理的特点包括:属于企业的战略性投资;属于企业的非程序化管理;投资价值的波动性大。
  【该题针对“投资管理的主要内容”知识点进行考核】
预习备考2014年中级《财务管理》章节练习题 第六章投资管理 

 2、
  【正确答案】 C
  【答案解析】 本题考核内含报酬率的含义。内含报酬率是使净现值为0时的折现率。根据(15%-r)/(15%-17%)=(45-0)/(45-(-10))可知,内含报酬率=16.64% 。
  【该题针对“内含报酬率”知识点进行考核】
  3、
  【正确答案】 C
  【答案解析】 本题考核企业投资的分类。维持性投资也可以称为战术性投资,如更新替换旧设备的投资、配套流动资金投资、生产技术革新的投资等。所以,选项C的说法不正确。
  【该题针对“投资管理的主要内容”知识点进行考核】
  4、
  【正确答案】 A
  【答案解析】 本题考核营业期现金净流量的计算。根据“税后营业利润=税后收入-税后付现成本-非付现成本×(1-所得税率)”有:575-450-非付现成本×(1-25%)=80,由此得出:非付现成本=60(万元);年营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本=80+60=140(万元)。
  【该题针对“项目现金流量”知识点进行考核】
  5、
  【正确答案】 C
  【答案解析】 本题考核终结期现金净流量的计算。按照税法规定每年计提的折旧=(50000-5000)/10=4500(元),所以目前设备的账面价值=50000-4500×5=27500(元),处置该设备发生的净损失=27500-20000=7500(元),出售该设备产生的现金净流量=20000+7500×30%=22250(元)。
  【该题针对“项目现金流量”知识点进行考核】
  6、
  【正确答案】 A
  【答案解析】 本题考核净现值和现值指数的关系。
  现金流入现值=2600×1.3=3380(万元),净现值=3380-2600=780(万元)。
  【该题针对“现值指数”知识点进行考核】
  7、
  【正确答案】 A
  【答案解析】 本题考核内含报酬率和净现值之间的关系。当资本成本为10%时,该项目的净现值为100元大于零,故知该项目的内含报酬率高于资本成本10%。
  【该题针对“内含报酬率”知识点进行考核】
  8、
  【正确答案】 D
  【答案解析】 本题考核证券资产的特点。证券资产的特点包括:价值虚拟性;可分割性;持有目的多元性;强流动性;高风险性。
  【该题针对“证券投资的特点和目的”知识点进行考核】
  9、
  【正确答案】 D
  【答案解析】 本题考核债券投资。债券价值指的是未来收到的利息和本金的现值,一般来说,经常采用市场利率作为折现率。
  【该题针对“债券投资”知识点进行考核】
  10、
  【正确答案】 D
  【答案解析】 本题考核股票投资。如果股利增长率固定不变,折现率高于增长率,并且长期持有,则:股票的价值=未来第一期股利/(折现率-增长率)
  当增长率=0时,股票的价值=股利/折现率
  【该题针对“股票投资”知识点进行考核】
  11、
  【正确答案】 C
  【答案解析】 本题考核净现值。现金流入现值=2500×1.6=4000(万元),净现值=4000-2500=1500(万元)。
  【该题针对“净现值”知识点进行考核】
  12、
  【正确答案】 A
  【答案解析】 本题考核回收期。静态回收期:直接用未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间。动态回收期:未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间。
  【该题针对“回收期”知识点进行考核】


 
二、多项选择题
  1、

  【正确答案】 ABC

  【答案解析】 本题考核的是投资分类中各种投资的含义。直接投资是指将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产。项目投资是指购买具有实质内涵的经营资产,形成具体的生产经营能力,开展实质性的生产经营活动。维持性投资是指为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行,不会改变企业未来生产经营发展全局的企业投资。维持性投资也可以称为战术性投资,如更新替换旧设备的投资、配套流动资金投资、生产技术革新的投资等等。对内投资是指在本企业范围内部的资金投放,用于购买和配置各种生产经营所需的经营性资产。

  【该题针对“固定资产更新决策”知识点进行考核】

  2、

  【正确答案】 AB

  【答案解析】 本题考核的是投资管理的原则。利润最大是财务管理的目标,不是投资管理的原则。投资管理原则包括动态监控原则。

  【该题针对“投资管理的主要内容”知识点进行考核】

  3、

  【正确答案】 ABC

  【答案解析】 本题考核营业现金净流量的计算公式。选项D的正确写法应该是:营业现金流量=收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率。

  【该题针对“项目现金流量”知识点进行考核】

  4、

  【正确答案】 ABCD

  【答案解析】 本题考核财务评价指标的计算。年折旧200000/10=20000(元),营业期年现金净流量=(90000-36000)×(1-30%)+20000×30%=43800(元);静态投资回收期=200000÷43800=4.57(年);净现值=43800×(P/A,10%,10)-200000=69133.48(元),现值指数=43800×(P/A,10%,10)/200000=1.35。

  【该题针对“净现值,年金净流量,现值指数,回收期”知识点进行考核】

  5、

  【正确答案】 ABC

  【答案解析】 本题考核证券资产投资的风险。系统性风险包括:价格风险、再投资风险和购买力风险。变现风险属于非系统风险。

  【该题针对“证券投资的特点和目的”知识点进行考核】

  6、

  【正确答案】 ABC

  【答案解析】 本题考核债券投资的收益率。债券投资的收益是投资于债券所获得的全部投资报酬,这些投资报酬来源于:(1)名义利息收益;(2)利息再投资收益;(3)价差收益。

  【该题针对“债券投资”知识点进行考核】

三、判断题
  1、

  【正确答案】 错

  【答案解析】 本题考核企业投资的意义。通过投资,可以实现多元化经营,将资金投放于经营相关程度较低的不同产品或不同行业,可以分散风险。

  【该题针对“投资管理的主要内容”知识点进行考核】

  2、

  【正确答案】 对

  【答案解析】 本题考核企业投资的分类。根据投资项目之间的相互关联关系,企业投资可以划分为独立投资和互斥投资。

  【该题针对“投资管理的主要内容”知识点进行考核】

  3、

  【正确答案】 错

  【答案解析】 本题考核企业投资的分类。对内投资都是直接投资,对外投资主要是间接投资,也可以是直接投资。

  【该题针对“投资管理的主要内容”知识点进行考核】

  4、

  【正确答案】 错

  【答案解析】 本题考核项目现金流量。在一般情况下,投资决策中的现金流量通常指现金净流量(NCF)。这里,所谓的现金既指库存现金、银行存款等货币性资产,也可以指相关非货币性资产(如原材料、设备等)的变现价值。

  【该题针对“项目现金流量”知识点进行考核】

  5、

  【正确答案】 错

  【答案解析】 本题考核年金净流量法。净现值法适用于寿命期相同的投资方案决策,年现金净流量法适用于期限不同的投资方案决策。

  【该题针对“年金净流量”知识点进行考核】

  6、

  【正确答案】 对

  【答案解析】 本题考核内部报酬率法的优点。内含报酬率反映了投资项目实际可能达到的投资报酬率,易于被高层管理人员所理解。

  【该题针对“内含报酬率”知识点进行考核】

  7、

  【正确答案】 错

  【答案解析】 本题考核内含报酬率法的缺点。在互斥投资方案决策时,如果各方案的原始投资现值不相等,有时无法作出正确的决策。某一方案原始投资额低,净现值小,但内含报酬率可能较高;而另一方案,原始投资额高,净现值大,但内含报酬率可能较低。

  【该题针对“内含报酬率”知识点进行考核】

  8、

  【正确答案】 错

  【答案解析】 本题考核证券资产投资的风险。市场利率的变动会造成证券资产价格的普遍波动,两者呈反方向变化:市场利率上升,证券资产价格下跌;市场利率下降,证券资产价格上升。

  【该题针对“证券资产投资的风险”知识点进行考核】

  9、

  【正确答案】 对

  【答案解析】 本题考核证券投资的目的。与对内投资相比,对外证券投资不受地域和经营范围的限制,投资选择面非常广,投资资金的退出和收回也比较容易,是多元化投资的主要方式。

  【该题针对“证券投资的特点和目的”知识点进行考核】

 
四、计算分析题
  1、

  【正确答案】 (1)计算表中用英文字母表示的项目的数值:

  A=-900+600=-300

  B=100-(-300)=400

  假设折现率为r,则根据表中的数据可知:

  180=200×(1+r)-1

  即(1+r)-1=0.9

  (1+r)-2=0.81

  所以,C=100×0.81=81

  (2)计算或确定下列指标:

  ①净现值

  =-800-180+81+437.4+262.44+590.49

  =391.33(万元)

  ②包括投资期的静态投资回收期

  =3+300/400=3.75(年)

  包括投资期的动态投资回收期

  =4+(590.49-391.33)/590.49=4.34(年)

  ③原始投资=800+200=1000(万元)

  原始投资现值=800+180=980(万元)

  ④现值指数=(81+437.4+262.44+590.49)÷980=1.40

  【答案解析】

  【该题针对“独立投资方案的决策”知识点进行考核】

  2、

  【正确答案】

  (1)机器购入使用后:

  每年折旧=(120000-10000)/5=22000(元)

  营业期每年净现金流量=30000+22000=52000(元)

  第一年利息费用现值=120000×50%×15%/(1+10%)=8181.82(元)

  未来现金净流量现值合计=52000×(P/A,10%,5)-8181.82+10000×(P/F,10%,5)=52000×3.7908-8181.82+10000×0.6209=195148.78(元)

  原始投资现值合计=120000×50%+120000×50%/(1+10%)=114545.45(元)

  净现值=195148-114545.45=80603.33(元)

  由于净现值大于0,购买方案可行。

  (2)现值指数=195148.78/114545.45=1.70

  【答案解析】

  【该题针对“净现值”知识点进行考核】

预习备考2014年中级《财务管理》章节练习题 第六章投资管理
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发表于 2013-12-31 21:53:15 | 显示全部楼层

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发表于 2013-12-31 23:08:22 | 显示全部楼层

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